特朗普刚上台时，左手挥舞着关税大棒，右手高喊“美国优先”，似乎要将全世界都置于谈判桌前。然而现在，美国财长贝森特却频繁在媒体面前放软话，声称“关税暂缓期很灵活”，“不要担心8月12日的期限”。这种变化背后的原因是美国在这场打了近两年的关税战中已经感到力不从心。超市货架上的玩具价格上涨，老百姓的房贷利率飙升，连华尔街的大佬们也开始悄悄抛售国债。这场贸易战不仅影响了普通民众的生活，还动摇了金融市场的信心。
特朗普发动的关税战从一开始就注定是一场自我伤害。2018年开打时，他自信满满地说“关税是个好东西”，“中国会付钱”。然而两年过去了，数据显示，加征的关税中有85%最终转嫁到了美国企业和消费者头上。6月份的CPI数据环比上涨0.3%，创下今年新高，年化通胀率达到2.7%。家具、玩具和小家电等日常用品价格纷纷上涨，给美国老百姓带来了沉重负担。如果8月12日关税暂缓期到期后恢复24%的关税，美国对华关税将达到54%，这将进一步推高物价。
美国老百姓的钱包已经被通胀掏空。疫情期间发放的救济金早已花光，油价、房租和学费不断上涨，但工资涨幅却微乎其微。根据美国劳工部的数据，普通工人的时薪涨幅仅为3.1%，扣除通胀后实际没有增长。在这种情况下，特朗普若敢恢复关税，必将引发民众的强烈不满。
当前特朗普政府中最忙碌的人当属财长贝森特。这位华尔街出身的金融精英原本负责管钱，如今却成了“背锅侠”兼“救火队员”。三个月前特朗普宣布关税暂缓90天，两个月后又延长到8月1日，如今贝森特再次出面安抚市场，称“期限很灵活”。尽管如此，市场依然充满疑虑。上周美国债市用脚投票，10年期国债收益率涨至3.8%，创下两个月新高。投资者担心特朗普突然宣布“关税必须加”，导致美股暴跌、美元跳水。
贝森特最近还表示希望与中国“超越贸易，在其他领域合作”。这在三年前是不可想象的，但现在特朗普已无计可施。他当初设想通过关税战逼迫中国让步，然后转头对付欧盟、日本和印度，最终建立“美国主导的贸易秩序”。然而现实却是，中国并未让步，反而采取反制措施，美国农民损失惨重，特朗普不得不掏出280亿美元补贴。与欧盟的谈判也陷入僵局，美国农民失去了中国市场，连欧洲市场也逐渐失去。
特朗普寄予厚望的“大而美法案”至今未见成效。去年他提出1.2万亿美元基建计划，但国会两党争执不下，一分钱也没批下来。今年他又提议减税，但企业老板们明白，关税带来的成本无法通过减税弥补。特斯拉CEO马斯克甚至威胁，如果对华关税再涨，他将扩大上海工厂产能，让美国本土工厂停工。
8月12日即将到来，所有人都在关注关税暂缓期是否延续以及中美谈判能否成功。答案其实很明显：特朗普不敢不续，也不敢谈崩。他最怕的是市场恐慌，4月份那波“股债汇三杀”使道指一周跌了3000点，美元指数跌破100，特朗普的支持率大幅下降。离中期选举不到半年，再来一次这样的打击，共和党可能连众议院都保不住。
中国方面明确表示，想谈可以，但必须取消全部加征关税。贝森特所说的“谈判处于非常好的阶段”，实际上是在为特朗普找台阶下。最终结果可能是宣布彻底取消24%的暂缓关税，或者再延长90天争取年底前达成协议。无论哪种结果，都意味着特朗普认怂。
这场关税战的本质是美国不甘心失去霸权地位，试图通过极限施压逼迫中国让步。然而现在的中国拥有完整的产业链、庞大的市场和巨额外汇储备，具备反制能力。美国制造业占比低，国债高企，老百姓生活压力大，政客忙于党争。贝森特提出的“超越贸易，在其他领域合作”实际上是暗示关税战难以为继，不如换个赛道。但特朗普是否会接受这一建议，仍存疑问。无论如何，这场关税战已经使美国输掉了里子和长期霸权。
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